國際油價陷上下兩難境地

　　去年12月，石油輸出國組織（OPEC）成員國和非OPEC產油國達成協議，此協議試圖緩解過去三年市場供應過剩狀態，讓原油市場重新回歸平衡。協議達成后，美國原油投機性多頭倉位創歷史最高水平。

　　業內人士表示，鑒于美國頁巖油生產商等諸多影響市場供需平衡的不確定因素猶存，原油價格最近徘徊于51-55美元之間，顯示出投資者正處于觀望階段。數據顯示，北京時間2月27日18時，芝商所（CME）旗下NYMEX原油期貨交投最為活躍的4月合約價格報每桶54.51美元，較前一日漲幅近1%。

　　去年11月30日OPEC達成減產協議，承諾從2017年1月1日開始將減產近120萬桶/日，行動期限為6個月，同時以俄羅斯為首的11個非OPEC產油國也承諾配合減產近60萬桶/日。

　　令市場感到吃驚的是，OPEC本次遵守協議的情況為歷來最好，而拖延最為嚴重的產油國阿聯酋和伊拉克，也都已承諾將迎頭趕上以完成減產目標。國際能源署(IEA)稱，OPEC在1月的減產完成率達到90%；根據路透對平均產量調查的結果，減產完成率在88%。

　　雖然OPEC成員國努力減產，但美國原油產量不斷上升，令市場對回歸供需平衡存有疑慮。根據美國油服公司貝克休斯（Baker Hughes）公布的數據，美國活躍鉆井平臺連續五周增加，最近16周有15周增加，鉆井平臺總數創2015年10月以來新高，較去年5月低位上升超過80%。

　　截至2月17日，美國原油庫存升至51868萬桶，創1982年以來新高。美國能源信息署（EIA）預計，美原油今年產量將增加1.3%，至900萬桶/日，明年上升3.3%，至930萬桶/日；美國頁巖油3月產量或達到487萬桶/日，創去年5月以來最高水平。如果美國原油產量繼續大幅增加，接下來幾個月很可能抵消OPEC大部分減產。

　　業內人士表示，受OPEC減產行動的推動，今年油價不斷走高，但這也促使沒有參加減產的美國頁巖油產商重新推高產量，事實證明這種預期似乎正得到印證。在過去的39周內有35周錄得增加，美國產油商累計增加了286座石油活躍鉆井，這是2014年中以來最長的增加周期，令油價多空激戰激烈，目前原油市場現在正處于觀望模式中。

　　巴克萊分析師近日發布報告稱，由于北美供應量上升，且預計明年OPEC產量將“強勁反彈”，該行將2018年布倫特原油均價預期下調10美元，至每桶67美元。

　　浙商期貨表示，目前油價陷入尷尬的震蕩境地，在基金凈多持續增加的情況下也未能突破震蕩區間。如果沒有新的利空，油價低波動率以及窄幅震蕩的走勢或仍將維持相當長一段時間。（記者 官平）